Argomento
Finanza quantitativa
Quando il metodo diventa modello, e i suoi limiti.
Lezioni e guide
Dal livello base al più avanzato
Il livello è quello dichiarato da un editore per ogni articolo. Dove non è stato dichiarato, l’articolo compare a parte: un contenuto non valutato non è un contenuto facile.
Intermedio
6 min di letturaIntermedio
Media aritmetica o geometrica: quale rendimento è veroDue medie danno numeri diversi sullo stesso investimento. Solo una descrive quanto si e' davvero ottenuto restando investiti.
Avanzato
6 min di letturaAvanzato
Correlazioni: l'input più fragile della diversificazioneQuanto la diversificazione riduca il rischio dipende dalle correlazioni. Stimate in periodi tranquilli, salgono proprio quando servirebbero basse.
7 min di letturaAvanzato
Dal VaR all'expected shortfall: misurare la codaIl value-at-risk dice quanto si perde nel caso peggiore ordinario. L'expected shortfall dice quanto si perde quando quel caso viene superato.
6 min di letturaAvanzato
Modelli a fattori: da che cosa dipende davvero il rendimentoSpiegare i rendimenti con poche esposizioni comuni invece che titolo per titolo. Che cosa rivelano di un portafoglio apparentemente diversificato.
6 min di letturaAvanzato
Annualizzare la volatilità: l'ipotesi nascostaLa regola della radice del tempo presuppone indipendenza fra periodi. Quando non regge, e in quale direzione sbaglia.
7 min di letturaAvanzato
Backtest: quando il risultato non è una verificaProvare una regola su dati passati non la verifica se la regola e' stata scelta guardando quegli stessi dati. Come si riconosce un risultato fragile.
6 min di letturaAvanzato
Calibrare su periodi di stress: perché non bastano i dati recentiLe misure stimate su fasi tranquille sottostimano il rischio. La scelta di calibrare sullo stress e' una risposta esplicita a quel difetto.
6 min di letturaAvanzato
Coefficiente di informazione: quanto sono accurate le previsioniLa correlazione fra cio' che si prevede e cio' che accade. Perche' valori bassi sono la norma anche fra gestori capaci.
6 min di letturaAvanzato
La distribuzione normale e le code che non ci sonoMolti modelli assumono una distribuzione simmetrica a campana. I rendimenti reali hanno code piu' spesse, ed e' li' che il capitale si perde.
6 min di letturaAvanzato
Matrice di covarianza: l'input che cresce troppo in frettaIl numero di parametri da stimare cresce con il quadrato delle attivita'. Perche' e' il vincolo pratico di ogni modello di portafoglio.
6 min di letturaAvanzato
Orizzonti di liquidità: quanto tempo serve per uscireLe misure di rischio assumono un orizzonte di smobilizzo. Quando quell'ipotesi non regge, il rischio misurato e' sistematicamente inferiore a quello reale.
6 min di letturaAvanzato
Ottimizzazione di portafoglio: potente quanto i suoi inputLa procedura che individua i pesi ottimali e' sensibile in modo sproporzionato agli errori di stima. Perche' il risultato va trattato con prudenza.
6 min di letturaAvanzato
Quando i dati storici non bastanoFattori non modellabili, serie corte, regimi cambiati. Che cosa si fa quando il campione non sostiene una stima.
6 min di letturaAvanzato
R quadro: quanto un modello spiega, e cosa non diceUn valore alto indica aderenza ai dati usati, non validita' della relazione. Come si legge senza sopravvalutarlo.
6 min di letturaAvanzato
Regressione: come si stima una relazioneQuasi ogni misura di sensibilita' in finanza nasce da una regressione. Che cosa stima e quali ipotesi richiede.
7 min di letturaAvanzato
Rendimento atteso e dispersione: i due numeri di partenzaMedia e variabilita' dei rendimenti sono le due grandezze su cui poggia ogni costruzione quantitativa. Come si stimano e quanto sono affidabili.
6 min di letturaAvanzato
Rendimento logaritmico: perché i modelli lo preferisconoUna trasformazione che rende i rendimenti sommabili invece che moltiplicabili. Vantaggi di calcolo e costo in leggibilita'.
Concetti
I concetti di finanza quantitativa
Prima i concetti che le lezioni insegnano (con quanti contenuti li spiegano), poi le altre voci del glossario sullo stesso argomento.
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