Un ETF target maturity (a scadenza fissa) detiene esclusivamente obbligazioni che scadono in una finestra temporale definita e ristretta, a differenza di un ETF obbligazionario tradizionale che mantiene una duration approssimativamente costante sostituendo continuamente i titoli in scadenza. Man mano che il tempo passa, la duration del fondo scende progressivamente verso zero, comportandosi sempre più come una singola obbligazione che si avvicina al proprio rimborso. Alla data di scadenza target, il fondo tipicamente liquida le posizioni residue e restituisce il capitale agli investitori, chiudendo il proprio ciclo di vita. **Esempio.** Un ETF target maturity con scadenza tra 5 anni ha una duration iniziale di circa 4,5; a 3 anni dalla scadenza scende a circa 2,7; a 1 anno dalla scadenza la duration scende a circa 0,9, convergendo verso zero esattamente alla data di scadenza, quando l'ultimo titolo residuo nel paniere viene rimborsato e il fondo si chiude. Questo comportamento lo rende particolarmente utile per pianificare un obiettivo di spesa a data certa, come un acconto per un acquisto immobiliare o il pagamento di una retta universitaria, riproducendo concettualmente il comportamento di un'obbligazione zero coupon o di una scala di scadenze (bond ladder), ma con la diversificazione su molti emittenti diversi tipica di un fondo negoziato in borsa. **Errore comune e limite.** Un errore comune è confondere un ETF target maturity con un ETF a scadenza rotante (che mantiene invece una duration costante nel tempo): il comportamento della duration nel tempo è strutturalmente diverso tra i due strumenti e va sempre verificato esplicitamente nella documentazione. Un secondo limite è che il rendimento effettivo alla scadenza non è garantito con la stessa certezza di una singola obbligazione, perché il paniere sottostante può subire eventi di credito su singoli emittenti che una singola obbligazione di alta qualità non subirebbe.