Duration
La sensibilità del prezzo di un'obbligazione alle variazioni dei tassi di interesse. Un'obbligazione con duration di 10 anni perde circa il 10% di valore se i tassi salgono dell'1%. Più lunga è la scadenza e più bassa è la cedola, maggiore è la duration.
La duration è il concetto più importante per capire il rischio delle obbligazioni a tasso fisso. Quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono — questo è un dato matematico inevitabile. La duration misura di QUANTO scendono. Un BTP con duration 7 anni perde circa il 7% di valore per ogni punto percentuale di aumento dei tassi. Questo spiega perché nel 2022, quando BCE e Fed hanno alzato i tassi rapidamente, anche i portafogli obbligazionari hanno perso significativamente. La duration si gestisce: ridurla in contesti di tassi crescenti (comprare scadenze brevi), aumentarla quando i tassi stanno per scendere (comprare scadenze lunghe).