Il tasso di prelievo sostenibile è la percentuale del capitale accumulato che un pensionato può prelevare ogni anno, tipicamente adeguata all'inflazione negli anni successivi, mantenendo una probabilità ragionevolmente alta di non esaurire il capitale prima della fine del proprio orizzonte di vita atteso. La regola più citata in letteratura finanziaria, di origine statunitense, è la cosiddetta regola del 4%: un tasso di prelievo iniziale del 4% del capitale, calibrato su dati storici di mercati e allocazioni specifiche, con una sostenibilità storica ragionevole su un orizzonte di circa 30 anni. Questa regola va trattata come un punto di partenza indicativo, non come una legge universale: dipende dall'allocazione di portafoglio, dai mercati di riferimento storici utilizzati per la stima, e dal contesto previdenziale specifico del Paese. In Italia, la presenza di una pensione pubblica INPS che copre tipicamente una parte significativa delle necessità di base riduce il tasso di prelievo necessario dal patrimonio personale, che deve coprire solo il differenziale tra le spese attese e la pensione pubblica stimata. Approcci alternativi, come il prelievo a percentuale fissa del capitale residuo ricalcolato ogni anno, riducono il rischio di esaurimento al costo di una maggiore variabilità del reddito disponibile anno su anno. La quota azionaria mantenuta nel portafoglio durante il decumulo influisce direttamente sul tasso di prelievo sostenibile: ridurla drasticamente al pensionamento, come talvolta si presume automaticamente corretto, può in realtà compromettere la capacità del portafoglio di generare un rendimento reale sufficiente a sostenere prelievi su un orizzonte di 20-30 anni o più, specialmente in presenza di inflazione persistente nel tempo. La presenza di una rendita vitalizia del fondo pensione, che copre parte del fabbisogno con certezza assoluta indipendentemente dalla durata della vita del beneficiario, permette spesso di adottare un tasso di prelievo più aggressivo sulla componente di capitale libero rimanente, poiché il rischio di longevità su quella quota specifica risulta già mitigato dalla rendita stessa. Un approccio alternativo alla regola del 4% è il prelievo a percentuale fissa del capitale residuo, ricalcolato ogni anno invece che sull'importo iniziale: riduce automaticamente il prelievo in anni di mercato negativo e lo aumenta in anni favorevoli, eliminando quasi completamente il rischio di esaurimento al costo di una maggiore variabilità del reddito disponibile anno su anno. La scelta tra queste diverse metodologie di prelievo dipende in ultima analisi dalla propria tolleranza personale a fluttuazioni nel tenore di vita durante la pensione, un compromesso che va valutato con la stessa attenzione dedicata alla scelta dell'allocazione di portafoglio durante la fase di accumulo.