Un bond ladder (scala obbligazionaria) distribuisce il capitale su un insieme di obbligazioni con scadenze scaglionate nel tempo — ad esempio una obbligazione che scade ogni anno per i prossimi 10 anni. Man mano che ciascun gradino arriva a scadenza, il capitale rimborsato viene tipicamente reinvestito in un nuovo titolo alla fine della scala, mantenendo la struttura nel tempo. Offre due vantaggi principali rispetto a concentrare il capitale su un'unica scadenza: un flusso di cassa regolare e prevedibile, e una riduzione del rischio di reinvestimento, perché solo una porzione del capitale viene reinvestita in un dato momento, non l'intero portafoglio. **Esempio.** Un investitore con 50.000 € costruisce un bond ladder a 5 gradini da 10.000 € ciascuno, con scadenze a 1, 2, 3, 4 e 5 anni. Ogni anno un gradino scade e viene reinvestito a 5 anni, ricostituendo la scala e mantenendo sempre un'esposizione media stabile alla curva. **Errore comune e limite.** Un errore comune è dimenticare di reinvestire sistematicamente ogni gradino in scadenza, lasciando che la struttura si accorci progressivamente invece di mantenersi costante nel tempo. Un bond ladder può essere costruito con singole obbligazioni selezionate individualmente, oppure combinando più ETF target maturity con scadenze scaglionate, un approccio che aggiunge diversificazione su molti emittenti diversi a ciascun gradino, riducendo l'impatto di un singolo evento di credito rispetto a una scala costruita con titoli individuali. La scelta tra le due modalità dipende dal capitale disponibile: costruire una scala diversificata con singoli titoli richiede tipicamente un capitale più elevato di quanto non serva utilizzando ETF, che permettono di ottenere diversificazione anche con importi contenuti su ciascun gradino della struttura.