ROE (Return on Equity)
Il rendimento del capitale proprio degli azionisti. Misura quanto profitto genera un'azienda per ogni euro di patrimonio netto investito. Un ROE costantemente sopra il 15% è considerato eccellente e spesso segnale di vantaggio competitivo duraturo.
Il ROE si calcola come utile netto diviso patrimonio netto. Buffett lo usa come uno dei filtri principali per identificare aziende con moat competitivo: un'azienda in grado di generare ROE alto e costante nel tempo dimostra di impiegare il capitale in modo molto efficiente, spesso grazie a un vantaggio competitivo strutturale difficile da replicare. Attenzione: il ROE può essere gonfiato artificialmente da un alto indebitamento (perché riduce il denominatore, il patrimonio netto). Va analizzato insieme al debt/equity ratio. Il ROE medio delle aziende S&P 500 è intorno al 12-15%.