Il MOT: dove si comprano le obbligazioni in Italia
Che cos'è
Il mercato telematico delle obbligazioni è l'unico mercato obbligazionario regolamentato italiano. È nato nel 1994 con due obiettivi dichiarati: agevolare l'accesso dell'investitore privato al mercato obbligazionario e rendere più efficiente l'operatività degli investitori professionali attraverso un sistema di negoziazione completamente automatizzato.
Perché conta
Prima di un mercato regolamentato accessibile, comprare obbligazioni significava passare per il proprio intermediario a condizioni non confrontabili.
Un mercato con un libro degli ordini visibile cambia la posizione di chi compra: il prezzo si forma pubblicamente, e le condizioni ottenute sono verificabili invece che dichiarate.
Come funziona
Il mercato si articola in due segmenti che si distinguono per il sistema di regolamento.
DomesticMOT accoglie i titoli di Stato italiani e le obbligazioni domestiche, regolati tramite il depositario centrale nazionale.
EuroMOT accoglie titoli di emittenti sovrani esteri, emittenti sovranazionali ed eurobbligazioni, regolati tramite i sistemi internazionali.
La distinzione non riguarda la qualità dell'emittente né il rischio: riguarda l'infrastruttura attraverso cui il titolo viene trasferito e custodito.
Sul mercato convivono titoli di Stato, obbligazioni societarie e strumenti strutturati, con convenzioni di quotazione diverse a seconda della natura del titolo.
Come si interpreta
La prima verifica riguarda la liquidità della singola emissione, non del mercato. Su un titolo di Stato recente lo spread è stretto e la profondità consistente; su un'obbligazione societaria di dimensione modesta entrambi possono essere molto peggiori.
La seconda riguarda il taglio minimo: alcuni titoli hanno tagli che li rendono di fatto inaccessibili al dettaglio, indipendentemente dal mercato su cui sono quotati.
La terza è la convenzione di quotazione, che determina se il prezzo esposto comprenda o meno gli interessi maturati.
Va poi considerato che la liquidità di un'emissione tende a concentrarsi nei mesi successivi al collocamento e a ridursi con il tempo, man mano che i titoli finiscono in portafogli che li terranno fino alla scadenza. Un titolo emesso anni fa può essere molto meno scambiabile di uno recente dello stesso emittente e con scadenza simile.
Infine conta la valuta: su EuroMOT si trovano emissioni denominate in valute diverse dall'euro, e in quel caso al rischio dell'emittente si somma quello di cambio.
Errori frequenti
Il primo è dare per scontata la liquidità perché il titolo è quotato su un mercato regolamentato.
Il secondo è confrontare rendimenti fra segmenti senza considerare le differenze di regolamento e di valuta.
Il terzo è ignorare il taglio minimo fino al momento dell'ordine.
Dove si incastra
Il mercato è il punto in cui un'obbligazione smette di essere un contratto fra emittente e sottoscrittore e diventa uno strumento negoziabile con un prezzo osservabile.
Da qui in avanti
Il passo successivo guarda a come quel prezzo si rapporta al valore di rimborso.
Metodologia
Come è costruito questo contenuto
Questa pagina fa parte di MarketSider Knowledge, il layer esplicativo di MarketSider. È contenuto educativo: spiega concetti, meccanismi e metriche della finanza, e non commenta l'andamento dei mercati.
Ogni nodo nasce dallo stesso schema strutturato, che risponde sempre alle stesse domande: che cos'è, perché conta, come funziona, come si calcola quando esiste una formula, come si interpreta, quali sono gli errori frequenti, come si collega al resto del sistema finanziario e che cosa conviene approfondire dopo.
Prima della pubblicazione il testo viene verificato su quattro piani:
- terminologia — i termini tecnici corrispondono alle voci del glossario MarketSider a cui la pagina rimanda;
- formule — dove una grandezza si calcola, l'espressione è verificata su un esempio numerico, e i limiti di validità sono dichiarati insieme alla formula;
- relazioni — i collegamenti ad altri concetti e contenuti puntano a pagine che esistono, e non vengono creati per somiglianza di nome;
- coerenza interna — definizioni, esempi e rimandi non si contraddicono fra loro né rispetto agli altri nodi del layer.
Le spiegazioni sono scritte per durare: dove un dato numerico invecchierebbe in fretta, il testo preferisce il meccanismo al valore puntuale. La pagina viene aggiornata quando un cambiamento è sostanziale — una definizione che evolve, una formula da precisare, un collegamento che cambia — e non a ogni oscillazione di mercato.
Fonti
- Il MOT: la struttura e le caratteristiche del mercato — Borsa Italiana — Euronext · Consultato 18 settembre 2026Il MOT, nato nel 1994, e' l'unico mercato obbligazionario regolamentato italiano, creato per agevolare l'accesso dell'investitore privato e offrire agli operatori professionali un sistema di negoziazione automatizzato. Si divide in DomesticMOT, per titoli di Stato italiani e obbligazioni domestiche regolate tramite Euronext Securities Milan, ed EuroMOT per emittenti sovrani esteri, sovranazionali ed eurobbligazioni regolati tramite Euroclear e Clearstream. La quotazione a corso secco esclude il rateo, aggiunto al regolamento; quella tel quel lo incorpora e si applica agli zero coupon e agli strumenti strutturati.
Nota editoriale
Avvertenza
Questo contenuto ha finalità informative e didattiche. Non è una consulenza finanziaria, fiscale o legale personalizzata, non tiene conto della situazione, degli obiettivi o della propensione al rischio di chi legge, e non costituisce una raccomandazione a comprare, vendere o detenere alcuno strumento finanziario.
Le informazioni di mercato, la normativa e il trattamento fiscale possono cambiare nel tempo e variare in base al Paese e alla situazione individuale. Prima di prendere una decisione, valuta le tue circostanze e, se necessario, rivolgiti a un professionista abilitato.
I concetti che spiega
Per andare più a fondo
6 min di letturaAvanzato
Obbligazioni ad alto rendimento: che cosa si sta comprandoSpiega anche Rendimento Obbligazionario (Yield)
Sugli stessi concetti
6 min di letturaIntermedio
Titoli di Stato: perché la loro curva è il riferimentoSpiega gli stessi concetti: Government Bond, BTP (Buoni del Tesoro Poliennali) e Rendimento Obbligazionario (Yield)
13 min di letturaIntermedio
ETF governativi, corporate e aggregate bond: differenzeSpiega anche Government Bond
6 min di letturaIntermedio
Mercati italiani: obbligazioni, azioni e strumenti dedicatiSpiega anche MOT (Mercato Telematico delle Obbligazioni)
13 min di letturaIntermedio
Quanto reddito fisso in portafoglio per età e obiettivi: criteri pratici oltre la regola 100-etàSpiega anche Government Bond
I concetti di questo articolo si misurano: incolla i tuoi titoli nel Portfolio Doctor e vedi diversificazione, correlazioni e rischio del tuo portafoglio reale — gratis, senza registrazione.