L'indice aggrega 7 componenti con peso uguale: (1) Momentum di mercato — S&P 500 vs media mobile 125 giorni; (2) Forza dei titoli — rapporto nuovi massimi/minimi a 52 settimane; (3) Ampiezza del mercato — rapporto volumi titoli in rialzo/ribasso; (4) Put/Call Ratio — domanda relativa di protezione (put) vs speculazione (call); (5) Volatilità — VIX vs media mobile 50 giorni; (6) Domanda di safe haven — spread rendimento azioni vs obbligazioni; (7) Domanda di obbligazioni spazzatura — spread high yield vs investment grade. Storicamente, letture sotto 20 (paura estrema) hanno coinciso con punti di minimo di mercato (marzo 2020: 2, ottobre 2022: 15). Letture sopra 80 (avidità estrema) hanno preceduto correzioni (gennaio 2018, novembre 2021). Come tutti gli indicatori di sentiment, è più utile agli estremi: nella fascia 40-60 ha poco potere predittivo. Non va usato in isolamento ma come uno dei molti input per valutare il posizionamento complessivo del mercato.