Il protective put funziona come una polizza assicurativa: l'investitore che detiene un titolo acquista una put con uno strike inferiore al prezzo corrente, garantendosi il diritto di vendere il titolo a quel prezzo indipendentemente da quanto possa scendere ulteriormente, in cambio del pagamento di un premio che riduce il rendimento complessivo se il titolo non scende. La strategia limita la perdita massima al costo del premio più la differenza tra il prezzo di acquisto del titolo e lo strike scelto, mantenendo però intatto il potenziale di guadagno al rialzo, a differenza della vendita diretta del titolo che elimina sia il rischio sia l'opportunità. È la componente centrale della barbell strategy di Taleb, che privilegia il pagamento costante di piccoli premi assicurativi contro eventi di coda estremi.