Le opzioni sono strumenti derivati con payoff asimmetrico: chi compra un'opzione paga un premio con perdita massima limitata al premio pagato ma guadagno potenzialmente illimitato (per le call). Chi vende un'opzione incassa il premio ma assume rischio potenzialmente illimitato. Le opzioni put usate come assicurazione (protective put) sono alla base della barbell strategy di Taleb: spendere un piccolo premio periodico per proteggersi da eventi di coda estremi. Il valore delle opzioni dipende da: prezzo del sottostante, volatilità implicita, tempo alla scadenza, tasso risk-free (formula Black-Scholes).