William J. Bernstein

Chi e William Bernstein

William J. Bernstein nasce nel 1948. Si laurea in chimica, consegue un dottorato di ricerca e una laurea in medicina, specializzandosi in neurologia clinica in Oregon. Per quasi due decenni esercita come neurologo, prima di scoprire negli anni Novanta la sua passione per la teoria finanziaria.

Frustrato dalla qualita spesso confusa e interessata dei consigli finanziari professionali, Bernstein inizia a studiare autonomamente la letteratura accademica di finanza -- applicando lo stesso rigore diagnostico e scettico che aveva usato in medicina. Nel 2000 pubblica il suo primo libro, The Intelligent Asset Allocator, seguito nel 2002 da The Four Pillars of Investing, il testo che lo rende noto al grande pubblico.

Il metodo del neurologo applicato alla finanza

Bernstein applica alla finanza l'approccio che un medico applica alla diagnosi: raccogliere dati, valutare evidenze scientifiche, essere scettico verso le affermazioni non supportate. Il risultato e un approccio all'investimento fondato quasi interamente su ricerca accademica peer-reviewed piuttosto che su intuizioni o narrative di mercato.

Co-fonda Efficient Frontier Advisors, una societa di gestione patrimoniale per investitori ad altissimo patrimonio netto. Diventa una figura di riferimento nella comunita Bogleheads, il movimento di investitori retail ispirato ai principi di John Bogle sull'investimento passivo a basso costo.

I quattro pilastri e l'eredita

Il contributo piu duraturo di Bernstein e l'idea che un investitore competente debba padroneggiare 4 aree distinte -- teoria, storia, psicologia, business -- proprio come un medico deve padroneggiare anatomia, fisiologia, patologia e farmacologia prima di poter esercitare responsabilmente.

Nel 2017 riceve il James R. Vertin Award dal CFA Institute per il suo contributo alla comprensione pubblica della finanza. Ha scritto anche opere di storia economica di successo, tra cui The Birth of Plenty e A Splendid Exchange. Vive a Portland, Oregon, e continua a scrivere e consultare.

Bernstein insegna che la storia conta piu di ogni altro pilastro: chi conosce la frequenza e l'ampiezza storica dei crolli di mercato ha meno probabilita di farsi prendere dal panico quando arrivano. Indipendentemente dal regime mostrato nel box live qui sotto, il principio resta identico: i rendimenti piu alti storicamente arrivano proprio nei periodi piu turbolenti, quelli in cui la maggior parte degli investitori e troppo spaventata per restare investita.

La lezione pratica per oggi: la composizione dell'asset allocation conta molto piu della selezione dei singoli titoli o del tentativo di prevedere il prossimo movimento di mercato.