I passaggi che collegano il valore delle azioni al valore dell'impresa nel suo complesso.
La riconciliazione fra il valore attribuito al capitale azionario e quello dell'impresa intera: si aggiungono debito finanziario, interessi di minoranza e passivita' assimilate, si sottrae la liquidita' disponibile. E' il passaggio che rende confrontabili imprese finanziate diversamente.