Gli studi di finanza comportamentale mostrano che la maggior parte degli investitori si considera più abile della media nel selezionare titoli, una contraddizione statistica evidente dato che non tutti possono essere sopra la media. L'overconfidence si traduce concretamente in un volume di negoziazione più elevato del necessario, con costi di transazione che erodono il rendimento, e in portafogli meno diversificati perché l'investitore è convinto di conoscere già quali titoli sovraperformeranno. È inoltre più pronunciato dopo un periodo di rendimenti positivi, quando il successo recente viene attribuito alla propria abilità piuttosto che a condizioni di mercato favorevoli generali.