Buyback Yield = Valore Azioni Riacquistate nell'Anno / Market Cap. Se Apple riacquista 90 miliardi di dollari di azioni proprie con una capitalizzazione di 3.000 miliardi, il buyback yield è 3%. Sommando un dividend yield dell'1%, lo shareholder yield totale è 4%. Il buyback yield supera spesso il dividend yield nelle grandi aziende tech americane, che preferiscono i riacquisti perché più flessibili (non creano aspettativa di continuità come il dividendo) e fiscalmente efficienti per gli azionisti (tassazione differita a plusvalenza vs tassazione immediata del dividendo). Un buyback è creatore di valore solo se avviene a prezzi inferiori al fair value intrinseco: riacquistare azioni sopravvalutate distrugge capitale. Buffett ha reso esplicita questa regola in Berkshire Hathaway: riacquisti solo quando il prezzo è inferiore al valore intrinseco stimato dalla direzione.

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