Philip A. Fisher

Chi e Philip Fisher

Philip Arthur Fisher nasce l'8 settembre 1907 a San Francisco. Si laurea alla Stanford Graduate School of Business, poi inizia la carriera come analista finanziario nel 1928. Il 31 marzo 1931, nel pieno della Grande Depressione, fonda la Fisher & Company -- una delle decisioni piu coraggiose e piu riuscite nella storia dell'investimento professionale. Gestisce fondi privati per oltre 70 anni, praticamente da solo, senza l'ossessione della crescita dimensionale che caratterizza la maggior parte dei gestori.

La filosofia del growth investing

Fisher opera in un'epoca in cui l'analisi finanziaria significa leggere bilanci e calcolare rapporti quantitativi -- l'approccio di Benjamin Graham. Fisher introduce una dimensione completamente nuova: la qualita qualitativa del business. Non interessa solo quanto un'azienda guadagna OGGI, ma se ha le caratteristiche strutturali per guadagnare MOLTO DI PIU nei prossimi 10-20 anni.

Il metodo scuttlebutt

Il contributo metodologico piu duraturo di Fisher e il metodo scuttlebutt -- termine preso dalla marina militare americana dove indica il distributore dell'acqua intorno al quale i marinai si riunivano a scambiare voci e informazioni. Fisher trasforma questa pratica informale in un sistema di ricerca rigoroso: prima di investire in un'azienda, parla con i suoi clienti, i suoi concorrenti, i suoi fornitori, i suoi ex-dipendenti, gli esperti del settore.

Buffett, che definisce se stesso "85% Graham e 15% Fisher", ha detto che Fisher gli ha insegnato l'importanza di capire l'azienda in profondita prima di qualsiasi numero.

L'investimento in Motorola

L'esempio piu citato della carriera di Fisher e l'acquisto di Motorola nel 1955, quando era ancora principalmente un produttore di radio. Fisher identifica nella societa le caratteristiche di un compounder di lungo periodo e mantiene la posizione fino alla sua morte nel marzo 2004. Quasi 50 anni sullo stesso titolo.

Fisher muore l'11 marzo 2004 a 96 anni, dopo aver gestito denaro per oltre settant'anni. Il suo libro Common Stocks and Uncommon Profits, pubblicato nel 1958, e ancora in stampa ed e ancora considerato uno dei testi fondativi dell'investimento azionario di qualita.

Il metodo di Fisher e sempreverde perche si basa sulla qualita strutturale del business, non sui numeri di un singolo trimestre. Indipendentemente dal regime di mercato mostrato nel box live qui sotto, le domande di Fisher restano identiche: questa azienda ha la cultura, il management, il vantaggio competitivo e la capacita di R&D per crescere nei prossimi 10 anni?