All Weather Portfolio (Portafoglio per Ogni Stagione)
Portafoglio progettato da Ray Dalio negli anni '90 per Bridgewater. Costruito per performare ragionevolmente in qualsiasi regime macro senza richiedere previsioni. Allocazione classica: 30% azioni, 40% bond lunghi, 15% bond medi, 7,5% commodities, 7,5% oro.
L'All Weather è la traduzione operativa del principio di risk parity di Dalio. Bilancia l'esposizione al rischio (non al capitale) tra 4 ambientazioni macro: crescita+/inflazione-, crescita+/inflazione+, crescita-/inflazione-, crescita-/inflazione+. Performance storica backtest 1925-2024: ~6-7% reale annuo composto, drawdown massimo 13% (contro 50% di un 100% S&P 500). Versione UCITS per investitore italiano: IWDA + DTLE/IBTL + IEAG + SGLD + COMF. Funziona meglio in fasi di crescita stabile, soffre in stagflazione (1973-1980).