John C. Bogle

Chi e John Bogle

John Clifton Bogle nasce il 8 maggio 1929 a Montclair, New Jersey, da una famiglia che perde gran parte del patrimonio durante la Grande Depressione. Quell'esperienza di difficolta finanziaria segna profondamente la sua visione del denaro e del risparmio.

Si laurea magna cum laude in economia a Princeton nel 1951, dove la sua tesi di laurea analizza i fondi comuni di investimento concludendo che la maggior parte di essi non riesce a battere il mercato nel lungo periodo. Quella tesi -- scritta a 22 anni -- contiene gia in nuce l'intera filosofia che avrebbe rivoluzionato il settore del risparmio globale.

La nascita di Vanguard e il primo fondo indice

Nel 1974, dopo essere stato licenziato da Wellington Management per una fusione che lui stesso definisce il suo "piu grande errore professionale", Bogle fonda il Vanguard Group con una struttura societaria unica: il fondo e di proprieta dei propri investitori, non di azionisti esterni, eliminando cosi il conflitto di interessi che spinge altri gestori a massimizzare i profitti a spese dei clienti.

Nel 1976, con un atto che i critici dell'epoca definiscono "Bogle's Folly" (la follia di Bogle) e "un-American", lancia il First Index Investment Trust -- il primo fondo indice disponibile al pubblico retail. Il fondo replica semplicemente l'S&P 500, senza analisti, senza gestori attivi, senza ricerca costosa. L'obiettivo: restituire agli investitori il rendimento del mercato, meno costi minimi.

La raccolta iniziale e deludente: 11 milioni di dollari contro i 150 milioni sperati. Ma il tempo da ragione a Bogle: il Vanguard 500 Index Fund diventa oggi il piu grande fondo comune al mondo, con centinaia di miliardi di dollari in gestione.

L'impatto su 50 anni di storia

Bogle muore il 16 gennaio 2019 a 89 anni. In un raro riconoscimento reciproco tra concorrenti, Warren Buffett scrive: "Se dovesse mai essere eretta una statua per onorare la persona che ha fatto di piu per gli investitori americani, la scelta indiscutibile dovrebbe essere Jack Bogle. Per decenni, Jack ha esortato gli investitori a investire in fondi indice ultra-low-cost. Oggi ha la soddisfazione di sapere che ha aiutato milioni di investitori a ottenere rendimenti molto migliori di quelli che avrebbero altrimenti guadagnato. E un eroe per loro e per me".

La stima del risparmio totale generato per gli investitori grazie alla competizione di costo innescata da Bogle supera il trilione di dollari. E il fondatore della comunita "Bogleheads" -- decine di migliaia di investitori retail in tutto il mondo che applicano i suoi principi -- che continua a crescere dopo la sua morte.

I principi di Bogle sono sempreverde per definizione: non dipendono dal regime di mercato corrente. Indipendentemente da cosa mostri il box live qui sotto, il messaggio di Bogle non cambia: compra un fondo indice globale a basso costo, mantienilo per decenni, ignora il rumore di breve termine.

L'unico momento in cui Bogle direbbe di fare qualcosa di diverso dalla strategia passiva e mai. Non quando il mercato sale troppo, non quando scende troppo, non quando le notizie sono pessimiste, non quando sembrano ottimiste. La coerenza disciplinata nel tempo e il suo contributo piu importante -- e il piu difficile da seguire.